I – Valorisation d’une entreprise: la méthode Patrimoniale (mon entreprise vaut ce qu’elle possède)
La valorisation patrimoniale d’une entreprise est une méthode se basant sur la valeur de ses actifs et de ses passifs. Elle permet de déterminer la valeur de l’entreprise en fonction de ses éléments constitutifs comme:
- les biens matériels et immatériels,
- les actifs financiers,
- les droits de propriété intellectuelle,
- etc.
Mais aussi de ses passifs (tels que les dettes et les obligations) et de ses capacités à générer des flux de trésorerie futurs.
La valorisation d’une entreprise via la méthode patrimoniale est souvent utilisée dans le cadre de transactions d’entreprises. Par exemple, lors de l’achat ou de la vente d’une entreprise ou lors de la préparation d’un investissement. Elle peut également être utilisée pour établir la valeur de l’entreprise aux fins de la rédaction d’un bilan. Mais également, pour évaluer sa performance financière à un moment donné.
Il existe plusieurs méthodes patrimoniales de valorisation d’une entreprise, chacune apportant une perspective unique sur sa valeur intrinsèque. Parmi ces méthodes, citons :
- la méthode de la valeur nette comptable qui se concentre sur la différence entre les actifs et les passifs comptables de l’entreprise.
- la méthode de la valeur nette de la société évalue la valeur nette en excluant certains actifs ou passifs jugés non essentiels.
- la méthode des multiples de l’entreprise compare la valeur de l’entreprise à des indicateurs financiers tels que le chiffre d’affaires ou les bénéfices. En déterminant des multiples appropriés en fonction de l’industrie et de la taille de l’entreprise, cette méthode offre une comparaison relative avec d’autres entreprises similaires.
- la méthode de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs prend en compte les projections de flux de trésorerie à venir, actualisées à leur valeur actuelle. Cela permet d’intégrer les prévisions financières dans l’évaluation, offrant ainsi une vision prospective de la valeur de l’entreprise.
Chaque méthode a ses propres avantages et inconvénients, et la méthode appropriée dépend du contexte et des objectifs de l’évaluation.
II – Valorisation d’une entreprise: la méthode de la valorisation économique (elle vaut ce qu’elle rapportera et ce qu’elle peut rembourser)
La valorisation économique d’une entreprise est une méthode pour évaluer la valeur de l’entreprise en se basant sur ses capacités à générer des profits et des flux de trésorerie futurs. Elle permet de déterminer la valeur de l’entreprise en fonction de ses performances économiques passées et futures, de ses perspectives de croissance et de ses risques.
La valorisation économique est souvent utilisée dans le cadre de transactions d’entreprises, par exemple lors de l’achat ou de la vente d’une entreprise, ou lors de la préparation d’un investissement. Elle peut également être utilisée pour évaluer la performance financière de l’entreprise à un moment donné, ou pour établir son prix de cession.
Il existe plusieurs méthodes de valorisation économique telles que:
- la méthode de la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs (ou « méthode des discounted cash flows ») est largement utilisée pour estimer la valeur actuelle nette des flux de trésorerie anticipés.
- la méthode des bénéfices futurs escomptés se concentre sur la prévision des bénéfices futurs, en tenant compte du risque inhérent à ces prévisions.
- la méthode du capital économique évalue la valeur de l’entreprise en fonction des fonds propres nécessaires pour soutenir ses activités.
Chaque méthode a ses propres avantages et inconvénients, et la méthode appropriée dépend du contexte et des objectifs de l’évaluation. Les analystes et les investisseurs doivent choisir judicieusement la méthode en fonction des caractéristiques particulières de l’entreprise et des informations disponibles, afin d’obtenir une évaluation la plus précise possible de sa valeur économique.
III – Valorisation d’une entreprise: la méthode comparative (elle vaut ce que valent les autres)
Qu’est ce que c’est ?
La valorisation comparative d’une entreprise est une méthode pour évaluer la valeur de l’entreprise simple. Elle consiste à comparer ses performances financières et économiques à celles d’autres entreprises similaires. Elle permet de déterminer la valeur de l’entreprise en fonction de ses ratios financiers (tels que le ratio de rentabilité, le ratio de leverage, le ratio de croissance, etc.), de ses multiples de valorisation (tels que le multiple de bénéfice, le multiple de chiffre d’affaires, le multiple de valeur comptable, etc.) et de ses écarts de valorisation par rapport aux entreprises de référence.
Comment ça marche ?
Pour utiliser cette méthode, il faut d’abord sélectionner un groupe d’entreprises de référence qui sont similaires à l’entreprise à évaluer sur certains critères, tels que le secteur d’activité, la taille, la région géographique, etc. Ensuite, on peut utiliser différents indicateurs financiers de performance, tels que le bénéfice net, la marge brute, le chiffre d’affaires, etc., pour calculer un multiple de ces indicateurs pour chaque entreprise du groupe de référence. Enfin, on utilise ce multiple moyen pour évaluer l’entreprise à évaluer.
Par exemple, si le multiple moyen des bénéfices nets du groupe de référence est de 10 et que l’entreprise à évaluer a un bénéfice net de 100 000 euros, sa valeur serait de 1 000 000 euros selon cette méthode.
Il existe plusieurs méthodes de valorisation comparative, telles que la méthode des multiples de l’entreprise et la méthode des pairs. Chaque méthode a ses propres avantages et inconvénients, et la méthode appropriée dépend du contexte et des objectifs de l’évaluation.
Il est important de noter que la valorisation comparative peut différer de la valorisation patrimoniale et de la valorisation économique, qui évaluent respectivement la valeur de l’entreprise en fonction de la valeur de ses actifs et de ses passifs et en fonction de ses capacités à générer des profits et des flux de trésorerie futurs. La valorisation comparative se base sur les performances et les ratios financiers de l’entreprise par rapport aux entreprises de référence, alors que la valorisation patrimoniale et la valorisation économique ne tiennent pas compte de ces éléments.
Les limites
Il convient de noter que la méthode comparative présente plusieurs limites, notamment le fait qu’il est difficile de trouver des entreprises de référence parfaitement comparables à l’entreprise à évaluer et que les résultats peuvent être très sensibles aux entreprises choisies comme référence.
IV – L’importance de l’expertise dans le processus de valorisation d’une entreprise
Au-delà des différentes méthodes de valorisation, il est essentiel de souligner l’importance cruciale de faire appel à des experts dans le processus de cession d’entreprise. Ces professionnels apportent une connaissance approfondie du marché, des tendances sectorielles et des mécanismes de valorisation.
- Analyse Fine des Actifs et Passifs : Les experts en cession d’entreprise ont la capacité d’effectuer une analyse approfondie des actifs et passifs, identifiant les éléments qui peuvent être sous-évalués ou surévalués. Cela permet une ajustement plus précis de la valorisation, prenant en compte des aspects spécifiques souvent négligés par des analyses automatisées.
- Adaptation au Contexte Juridique et Fiscal : Les cessions d’entreprise peuvent être soumises à des implications juridiques et fiscales significatives. Les experts sont formés pour naviguer à travers ces complexités, garantissant une évaluation conforme aux régulations en vigueur et optimisée du point de vue fiscal.
- Évaluation des Perspectives de Croissance : L’évaluation des perspectives de croissance est cruciale pour déterminer la valeur future d’une entreprise. Les professionnels de la cession d’entreprise peuvent apporter une analyse experte des tendances du marché, des innovations potentielles et des facteurs macroéconomiques qui peuvent influencer la valeur de l’entreprise à long terme.
- Négociation Stratégique : Dans le processus de cession, la négociation est une étape clé. Les experts en cession d’entreprise sont habiles à maximiser la valeur de l’entreprise lors des négociations, considérant non seulement la valorisation intrinsèque, mais aussi d’autres éléments tels que la réputation de l’entreprise, son positionnement sur le marché, et les synergies potentielles avec l’acheteur.
- Confidentialité et Gestion des Risques : La cession d’une entreprise peut être sensible, et la divulgation inappropriée d’informations peut avoir des conséquences néfastes. Les professionnels de la cession d’entreprise sont expérimentés dans la gestion de la confidentialité et la minimisation des risques liés à la divulgation d’informations sensibles.
Vous l’aurez compris, il existe plusieurs méthodes de valorisation d’une entreprise. Chacune ayant ses propres avantages et inconvénients. La méthode la plus couramment utilisée est la méthode de la valorisation économique. Il est important de choisir la méthode la plus appropriée en fonction des circonstances spécifiques de l’entreprise. Et de considérer les avantages et les inconvénients de chaque méthode avant de prendre une décision.